Friday, July 29, 2016

獨角獸又如何?

2013年,當Aileen Lee離開矽谷最具地位的風投基金Kleiner Perkins自立門戶時,她為當時的創投行業寫了一篇分析文章。其中提到有些鶴立雞群的Start-up,成立才短短幾年,尚未上市就擁有逾10億美金市值,是風投基金的寵兒。她以「獨角獸」(Unicorn)去形容這些Start-up:矜貴、罕有、可遇不可求
兩三年間,「獨角獸」一詞被高唱入雲。科企以躋身「獨角獸」為榮,投資者為打造「獨角獸」不遺餘力。這股浪潮由矽谷席捲香港,可在東方之珠還未誕生首隻獨角獸之際,矽谷的風向卻已改變。獨角獸被抨為估值不合常理地高,跡近泡沫爆破,而常人對獨角獸以至科企霸權的反感,漸漸形成。

這一切也從2013年年底的矽谷鄰近地區拉開序幕:三藩市居民不滿科企員工進駐該區扯高樓價,又無回饋社區,深覺科企霸權拉闊貧富差距、造成社會不公,於是向Google接載員工往返居所與辦公室的穿梭巴士示威。這一鬧喚醒了許多人:曾被視為推動社會進步、打破既得利益者壟斷的科技精英(Tech Elites),在不知不覺間,是否取代了華爾街精英,站在大街(Main Street)的對立面?

說到壟斷,矽谷「教父」Peter Thiel有精闢見地。他曾撰文力證「壟斷是個好東西」、科企一定要有壟斷市場的能力,才毋懼競爭者挑戰、不斤斤計較於短期收益、專注提供最好的技術或服務;只有輸家(Losers)才高喊競爭、公義。他以「Do No Evil」(勿行邪惡)的Google(又是Google!)為例,指Google因為壟斷了搜尋市場,所以才有餘裕把利潤投進研發,不斷創新,為用家製造價值。

Peter Thiel站在科技精英、成功資本家的立場,當然擁抱壟斷和「贏家通殺」;但那些代表大多數的「巴士抗爭」者,卻無法分享科技帶來的好處,未見其利先見其弊,自然抗拒新一代精英階級的形成。本地GoGoVan遇到的反彈情緒,和這類似。

在科技創新方面,香港比矽谷慢了幾拍;但在「覺醒」方面,卻毫不遜色於脫歐的英、或巴士抗爭的美。這是香港的進步,抑或宿命?

香港獨角獸系列之六.完

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本文2016年7月29日刊於《晴報》

Friday, July 22, 2016

GoGoVan闖關

三年前的七月,GoGoVan橫空出世,一個App就把雄霸行業多年的龍頭逐一擊倒,港人電召客貨車的習慣亦隨之劇變,它為科技企業顛覆傳統作出完美示範。

GoGoVan生逢其時,不但改變了香港的電召客貨車業,還在一輪又一輪投資者垂青下、以三次融資合共籌得的最少2,654萬美元,迅速擴大版圖:八個中國主要城市、台灣、新加坡、南韓等,都被GoGoVan進駐。它並無公佈今年最新一輪的融資額,但外間估計它市值逾三億美元。

試想像你是GoGoVan其中一個創辦人。你的Start-up本來只有五個人,彼此全屬大學好友,你們以二萬港元起家;三年內它驟然膨脹成逾350人的「跨國企業」,轄下司機數萬名,市值逾億,你怎麼管?Start-up的成長,遠超創辦人個人的成長,這正是GoGoVan林凱源(Steven)面對的最大挑戰。

上月GoGoVan正式開始向司機徵費(過去司機和乘客免費使用此App,平台並無抽佣),按當時的供需情況等考量,向大額值定單抽取約百分之十佣金。這是GoGoVan由負現金流轉向正值的必經之路,事前想必經過深思熟慮,但造成的反彈仍勢不可擋。

即使GoGoVan強調平台上九成定單仍屬免費,而且會檢討抽佣制度,但已引起部份司機鼓噪。怨聲載道的司機和競爭對手藉此向GoGoVan口誅筆伐,創辦人經驗不足,黔驢技窮下釀成接二連三的「關公災難」。別的企業或許經營十年才會遇到的挑戰,GoGoVan成長太快,才三年就嚐到。

從GoGoVan的例子可見,初創企業縱有市場和投資者加持,但從本土、走向亞太、晉身國際,每一關都是硬仗;創辦人由管理幾個人、到數百名、至數千數萬的員工,改變的不止是量,更是格局上的質變。將來能否成為「獨角獸」,這一關GoGoVan要闖,林凱源更要闖。

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「香港獨角獸」系列一至五,淺談三間具發展潛力的Start-up:9GAG、WeLab、GoGoVan。有人問:晉身「獨角獸」,就代表成功嗎?一味追求高市值,忽略企業的社會責任,如何贏得尊重?繼「華爾街vs大街」後,一股反科技霸權的浪潮已在三藩市展開序幕。下文是「香港獨角獸」系列的終結篇,到時談。

香港獨角獸系列之五

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相關文章:寫書計劃2015 - GoGoVan 

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本文2016年7月22日刊於《晴報》,此為加長版

Friday, July 15, 2016

香港靠Fintech突圍?

龍沛智(Simon)1998年大學畢業後,在銀行界打滚了15年,先後服務於渣打和花旗,擅長風險管理,熟悉借貸市場(如私人貸款、信用卡業務)。

2013年,龍沛智從史丹福大學進修回來不久,眼見金融海嘯後,銀行監管日趨嚴謹、業務寸步難行,索性把心一橫創業,顛覆他出身的金融界。

他的Startup叫Welab,起步快靚準,在香港,以第一批Fintech(金融科技)為名打響旗號。首輪融資2000萬美元,投資者包括紅杉資本、TOM集團、俄羅斯巨亨Yuri Milner等,一口氣在中港兩地設點,瞄準年輕人市場,強攻網上貸款、手機貸款,殺手鐧是銀行或一般放貸公司不大做的市場:又快又平地批出短期小額貸款。

一般而言,銀行批出的貸款利息較低,但所需時間較長,因審批需時,而且成本也高;放貸公司批出貸款相對銀行快得多,因其基本不作審批,以超高利息作補償。Welab利用科技,毋須申請人露面,憑其網上申請或手機行為,便能迅速判斷其還款能力,又平又快地批出貸款。最厲害是開業以來,其30天逾期還款率低至1%,比傳統銀行信用卡還低,而且中港兩地的fraud case(虛假申請)都是零(兩地申請總額迄今為止,達港幣230億元)!顯見科技的威力。

做中港兩地的放貸生意,市場這麼大,吸納顧客最為重要,而這需要雄厚資本驅策。今年初,Welab再度融資,規模達1.6億美元之鉅,投資者包括馬來西亞主權基金、歐資基金ING及香港的南豐集團等,難怪市場揣測,Welab市值可能已達獨角獸(Unicorn,未上市而市值逾10億美元的科技初創公司)門檻。

對此龍沛智不作評論,一副怡然之姿。我覺得Welab在內地拓展金融科技業務,其優勢不是財力--論財力,誰堪與BAT較量--而是龍沛智以港人身份、在國際金融市場打滚的經驗,這才是投資者敢押注在Welab的信心來源。

香港獨角獸系列之四

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相關文章:寫書計劃2015 - Welend.hk 

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本文2016年7月15日刊於《晴報》

Friday, July 08, 2016

9GAG會做的三件事

最近和9GAG的CEO陳展程(Ray)談公司的近況,驚覺一年前他躍躍欲試的許多動作,今一一作罷(不搞融資、不做手遊、甚至不以好玩的工作環境作招聘的條件),但有三件事,他卻堅持如一:

第一,專注。與Ray談9GAG,他說得最多的一個字,是”Focus”(專注)。不搞融資,因為現在的平台仍大有空間改進,專注做好再說別的;不容忍庸才,因為「勁人」才會專注做「勁」的事,不浪費時間搞多餘動作;盡量不出席形形色色創業者活動,因為他深信專注做好本份、交出成績,自會吸引高手加盟合作,應酬可免則免。Ray說很多人明白做事要「取捨」,卻不知如何選擇,focus on impact(專注在影響力),Ray說,哪件事影響力大,就先做好哪件事。

第二,繼續發展9CHAT/Cookie。去年9GAG除推出遊戲外,還寫了一個新App叫9CHAT(後易名Cookie),供用家聊天、交流用,目的是增加他們花在平台上的時間。一年下來,這個還在測試階段的App已錄得過百萬下載、每月用戶數十萬。他們在平台上推出「代幣」cookies,一般來說擁有越多代幣的用家級別越高,但在這個平台上,向別人派出代幣越多的人級別越高。這種顛倒的做法鼓勵用家之間向對方派發cookies,「付出代價以引起注意」,反令交流更熾熱。Ray說這個交流平台和代幣的應用,仍大有發展空間,將繼續投放資源發展。

第三,猛將加盟。Ray過去曾計劃聘請主理內容的總編輯、專搞活動的策展人...談過不少高手,現在統統擱置。9GAG目前沒有計劃另拓營收渠道,因為他們從前述發佈手遊的經驗中發現,9GAG的廣告平台極有潛力(四週內令一隻遊戲的下載達到百萬次),但其價值卻沒有充分展現。談了大半年,即將加盟9GAG的一員猛將,其目標就是要釋放此平台的潛在廣告價值。換言之,9GAG要做好的,仍是圍繞自己核心價值的事。

不計業績,單單通過大規模融資,令一些Startups成為市值逾10億美元「獨角獸」(Unicorns)的例子,並不罕見,但9GAG卻似乎捨近圖遠。Ray現在的方向,是借鞏固9GAG的核心實力來增加活躍用戶、提升活躍用戶的價值、增加平台的廣告效益等,從根本上釋放9GAG價值。比起財技,這條路艱險得多,但基礎也更穩固。9GAG的獨角獸之路,因此更遠了還是更近了?現在誰也不知答案。

許多初創企業平地一聲雷,卻後勁不繼,因為追逐短期盈收或融資,忘了初衷。9GAG堅持初心至今,有所為、更有所不為,力抗誘惑,極難得。我對他們的發展,再看高一線。

(香港獨角獸系列之三)

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本文七月八日刊於《晴報》,此為略作加長版

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相關文章:
香港獨角獸系列之一:誰是香港第一家獨角獸?

香港獨角獸系列之二:9GAG不做的三件事
寫書計劃2015:9GAG 

Sunday, July 03, 2016

壟斷與競爭

剛開始在《晴報》撰寫一「香港獨角獸」系列,計劃共六篇,才刊出兩篇,已招一些表達不滿的留言。昨天把整個系列完成,然月底才全部刊出,現在偷步寫一點感想。

一位留言認為9GAG雖然「成功」,卻有「偷圖」之嫌,說出來還「影衰」香港;另一位抗拒「獨角獸」之類的標籤,認為「成功」不應靠市值去定義,例如GoGoVan雖然錢籌得多,但被視為不義。似乎有些讀者認為,有「成就」並不一定代表「成功」,或值得尊重。

我從2007年開始寫香港的科網創業。當時那些投身科網的人,被視為挑戰巨人的大衞、顛覆既得利益者壟斷的新一代,是勇敢、創新、打破常規的代表。才不過短短幾年,當日的underdog已成今天的Tech Elites,說不定還在不知不覺間,取代金融精英Wall Street Elites,站在Main Street的對立面呢。科技推動改朝換代之快,前所未見。

關於科企的壟斷,矽谷教父Peter Thiel有精闢見解,此處從略。簡單來說他認為壟斷對科企、對社會而言都是好事,贏家理應通殺(Winner takes all),只有輸家(Losers)才會高喊競爭、公義。這是Peter Thiel作為資本家的立場。

但另一方面,「覺醒」的一代卻抗拒新精英階級的形成,此風已從三藩市刮起,居民湧往Google接載員工的巴士抗議,大罵科技霸權扯高樓價,又不回饋社區。

Tech Elites推動社會進步,但他們的傲慢,卻不能討得眾人歡心。沒法分享科技成果的人未見其利先見其弊,對科企--尤其具壟斷地位那些霸權--的抗拒日見尖銳。可惜科技向前的步伐不會停下來,財富將會更加傾斜,站在Tech與Non-tech兩端之間,矛盾恐怕將越結越深。將來的科企,Do No Evil不止是口號、PR、粉飾太平的工具,而應是深植核心的文化。越是成功越要努力回饋社會、推動進步,否則難以久矣。

說到如何定義「成功」,早在2007年我已寫第一篇關於「社企」的文章、讚揚離開Microsoft成立社企Room To Read的John Wood,如何領先Bill Gates,放棄追求高薪厚職,以幫助弱勢為己任;還介紹了一位非常出色的香港年輕社企創業家,Marie So。2010年再撰文講資本家不應賺盡,要兼顧社會責任,否則自吃其果。以前寫創業、社企如空谷足音,如今這麼快就收到迴響質問憑什麼定義成功...社會到底是進步了。

以上是寫「香港獨角獸」系列最終篇的一些想法,甘冒被編輯責備之險「劇透」了不少。下為一些參考/相關文章:

香港獨角獸系列一:誰是香港第一家獨角獸
香港獨角獸系列二:9GAG不做的三件事
Marie So
John Wood
效美富豪捐身家 助人亦自助
Google Bus Protests
Peter Thiel: Competition is for Losers